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CFi.CN讯：公牛集团2026年前三季度营收122.09亿元，同比微增0.09%；归母净利润28.31亿元，同比下降4.96%。单三季度营收38.15亿元、净利润6.80亿元，分别下滑5.32%和26.00%。数据显示，毛利率回落至39.48%，销售费用率升至9.65%，拖累单季净利率降至17.83%。

近期机构研报指出，短期盈利承压主因新品投入加大及海外认证前置成本上升，并非需求走弱。研报认为，GONEO品牌亮相印尼IEE展、Combi 3.0储能系统获欧盟全项认证，标志海外渠道与准入能力实质性突破；高压直挂超充方案已落地运营，大功率PDU进入量产，AI全屋控光覆盖300 品牌，新业务正从投入期转向收获前夜。

研报强调，当前估值对应2026年仅18倍PE，低于历史中枢，海外收入占比提升与新能源放量将改善盈利结构，是后续股价上行的关键催化。

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