2025年即将收官。截至目前，2025年沪市再融资发行规模近6900亿元，为上市公司优化资本结构、加大科技创新和产业升级力度注入强劲动力，成为服务实体经济高质量发展的重要支撑。

数据显示，沪市今年以来再融资受理企业114家，注册生效99家；发行94家，实际筹资额达6879亿元。

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审核全面提速 周期大幅压缩

相比往年，证券时报记者注意到，2025年沪市再融资审核效率持续提升，从政策赋能到流程优化形成合力。尤其6月18日科创板深化改革“1+6”政策措施发布后，科创板企业再融资审核效率显著提升，联瑞新材、微芯生物等新受理项目审核用时均不到70天。

微芯生物副总经理、董事会秘书海鸥接受证券时报记者采访时表示，本次定增项目快速审核通过，将进一步扩充公司资金来源，助力公司提速创新药研发与产业转化步伐，丰富产品管线布局，从而提升公司自主研发与生产的科技创新水平，“增强了公司发展战略的确定性，有助于全面增强综合竞争力”。

证券时报记者了解到，上交所始终坚持开门办审核、开门办监管、开门办服务理念，今年以来进一步加强审核环节重大事项主动提醒、重要节点主动反馈、重点问题主动回应，进一步提高沟通咨询效率，缩短审核周期。

今年第四季度以来，沪市再融资审核速度再次提速。截至12月19日，沪市新增通过审核的再融资项目为37家，审核周期压缩至2个月左右。其中，祥和实业（603500）、海天股份（603759）、艾为电子可转债项目从受理到通过上市委审议用时均在50天内，祥和实业用时仅40天，为沪市最快的再融资可转债通过上市委项目。

简易程序发力 大幅提升审核效率

作为再融资的“快车道”，简易程序凭借小额快速的优势持续发力。该程序允许董事会根据股东会授权自主决定募集资金用途，无需交易所审核问询，直接提交注册，企业取得证监会注册批文后十个工作日内即可完成缴款，大幅提升融资效率。

近日，智明达通过再融资简易程序定向募集资金2.08亿元，用于无人装备及商业航天嵌入式计算机研发及产业化建设项目和补充流动资金，助力公司加速新领域新产品的研发。这是首单适用“轻资产、高研发投入”认定标准的再融资简易程序项目。

智明达副总经理兼董秘秦音接受证券时报记者采访时表示，简易程序大幅缩短了再融资项目的审核时间，让公司在2025年内就完成了融资，这极大地解决了公司融资紧迫性的问题，“与此同时，简易程序预先发行机制，也帮公司抓住了市场发行窗口，提前锁定了投资者，大幅提高了公司融资的确定性”。

秦音说，完成再融资后，智明达今年内就进行了战略投入，有力保障了产能的扩充，从而确保了多个型号产品的交付任务。

截至12月19日，累计已有24家科创板公司通过再融资简易程序快速获得注册批文，覆盖新一代信息技术、高端装备、生物医药等多个领域。2023年全面注册制实施后，简易程序推广至主板，进一步扩大便利化融资覆盖面，增强再融资的便利性。

轻资产高研发标准 赋能科创企业成长

智明达还是首单适用“轻资产、高研发投入”认定标准的再融资简易程序项目。秦音向记者表示，公司作为研发为主的高科技公司，研发投入占比高，“轻资产、高研发”认定标准很好地解决了公司对研发投入的资金投向需求，助力公司在商业航天和无人装备领域的预研和在研项目顺利开展。

自2024年10月认定标准发布以来，科创板已有14家公司采用这一标准进行再融资，突破补流比例30%的限制，加大研发创新力度，拟融资额合计351.2亿元，企业数量及融资金额占2025年科创板再融资受理企业的比例分别为38%、76%，成为科创板再融资的主要选择。

这一标准有力支持了科创成长层企业融资发展，助力高成长性“硬科技”企业破解发展瓶颈。截至目前，科创成长层已有寒武纪、迪哲医药、奥比中光等3家企业申请适用“轻资产、高研发投入”标准再融资。其中寒武纪和迪哲医药已完成发行，实际募资57.81亿元。在行业覆盖上，该标准已在科创板优势行业形成初步示范效应，从已注册生效的10家企业来看，科创板新一代信息技术、生物医药、高端装备等优势行业均有涉及，其中新一代信息技术企业较为集中，基本囊括集成电路IP设计、半导体设备研发制造等轻资产类核心环节。

值得一提的是，采用这一认定标准再融资的案例，也再次彰显科创板多元包容特征，记者梳理发现，采用“轻资产、高研发投入”标准的申报企业已集齐科创板全部5套上市标准。乐鑫科技、中科星图、华峰测控、南芯科技、智明达等5家适用科创板第一套“市值+盈利”标准上市，寒武纪和中科飞测等2家适用第二套“市值+收入+研发投入”上市标准，天准科技适用第三套“市值+收入+现金流”上市标准，芯原股份、百利天恒、拓荆科技、盛美上海等4家适用第四套“市值+营业收入”上市标准，迪哲医药适用第五套未盈利上市标准，此外还包括了采用特殊表决权上市标准的奥比中光。截至目前，南芯科技、拓荆科技、奥比中光等3家处于交易所审核阶段，华峰测控已提交证监会注册，其他10家企业均已注册生效。

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